Jakarta – S&P Global Ratings resmi mempertahankan peringkat utang Indonesia pada level BBB dengan prospek stabil, sebuah keputusan yang memberikan kepastian bagi pasar keuangan nasional serta menjaga akses pemerintah terhadap pembiayaan global pada Selasa (14/7/2026).
Dilansir dari Katadata, keputusan tersebut dipandang sebagai bentuk afirmasi terhadap kemampuan Indonesia dalam memenuhi kewajiban utang, bukan sebuah peningkatan peringkat yang menandakan perbaikan fundamental ekonomi secara keseluruhan.
Kepala Makroekonomi dan Keuangan Institute for Development of Economics and Finance (Indef), Muhammad Rizal Taufikurahman, menyatakan bahwa predikat investment grade ini penting untuk mencegah lonjakan premi risiko bagi pemerintah dan juga pihak korporasi.
“Keputusan S&P mempertahankan peringkat utang Indonesia pada level BBB dengan outlook stabil merupakan sinyal positif, tetapi tidak bisa dipahami sebagai peningkatan kualitas fundamental,” kata Rizal.
Ia menambahkan bahwa peringkat tersebut berfungsi menjaga pintu pembiayaan tetap terbuka, namun tidak secara otomatis menjamin penurunan biaya modal atau lonjakan investasi produktif yang mampu menyerap tenaga kerja secara signifikan.
Menurut Rizal, investor global tetap menaruh perhatian besar pada faktor-faktor lain seperti stabilitas nilai tukar Rupiah, kepastian hukum, konsistensi regulasi, serta efisiensi biaya logistik.
Lembaga pemeringkat internasional tersebut juga memberikan catatan kritis mengenai persoalan struktural yang masih dihadapi Indonesia, yakni sempitnya basis penerimaan negara serta rendahnya pendapatan per kapita.
Selain itu, S&P menyoroti ketergantungan ekspor nasional pada sektor komoditas serta kondisi pasar keuangan domestik yang dinilai belum cukup dalam untuk mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.
Rizal menegaskan bahwa pemerintah harus memperkuat rasio pajak, memperbaiki kualitas belanja, serta mengendalikan kewajiban kontinjensi sebagai langkah nyata untuk merespons catatan tersebut.
“Tanpa reformasi fiskal dan eksternal yang nyata, peringkat memang dapat bertahan, tetapi biaya utang tetap mahal dan daya tarik investasi produktif tidak otomatis membaik,” kata Rizal.
Pandangan serupa juga diutarakan oleh ekonom CORE Indonesia, Yusuf Rendy Manilet, yang menilai bahwa keputusan ini merupakan kabar baik bagi kepercayaan investor terhadap stabilitas ekonomi nasional.
Namun, Yusuf mengingatkan bahwa optimisme S&P saat ini masih sangat bergantung pada faktor eksternal, terutama pada proyeksi kenaikan penerimaan negara yang ditopang oleh membaiknya harga komoditas global.
“Artinya, sebagian penilaian positif tersebut masih bergantung pada faktor eksternal yang berada di luar kendali pemerintah, bukan sepenuhnya berasal dari penguatan fundamental ekonomi melalui reformasi struktural,” kata Yusuf.
Terkait kebijakan hilirisasi, Yusuf mencatat bahwa lembaga pemeringkat tersebut mengakui potensi nilai tambah yang dihasilkan, namun tetap menekankan pentingnya konsistensi implementasi kebijakan.
Ia menjelaskan bahwa perubahan regulasi yang terlalu cepat atau tidak konsisten dapat memicu keraguan investor serta memberikan tekanan pada volatilitas pasar keuangan nasional.
“Mereka mengingatkan bahwa perubahan kebijakan yang terlalu cepat atau implementasi yang tidak konsisten dapat mengurangi kepercayaan investor, menekan nilai tukar Rupiah, dan meningkatkan volatilitas pasar keuangan,” kata Yusuf.
Pada akhirnya, afirmasi peringkat BBB ini harus dipandang oleh pemerintah sebagai momentum untuk memperkuat kredibilitas kebijakan, bukan sebagai alasan untuk merasa aman dari tantangan ekonomi mendatang.
